VIXの様子を視覚的にわかりやすくした独自のVIX指数タームストラクチャースクイーズチャートや、VIX/VIX3Mレシオ、VVIX/VIXレシオ、MOVE指数、米国債金利等を用いて2023年1月24日(火)の米国市場の様子を分析しています。
【目次】
1. 米国株式市場概況(NYダウ、S&P500、ナスダック総合指数)
2. VIX指数とVIX先物の位置関係
(先物プレミアムか先物ディスカウントか)
3. VIX各指数とVIX先物のタームストラクチャー
(コンタンゴかバックワーデーションか)
4. VIX指数タームストラクチャースクイーズチャート
(VIXを視覚的に捉えるチャート)
5. VIXと日経225先物
(夜間の日経225先物トレードに生かすヒント)
6. VIX/VIX3M(VXX売りの指標)
7. VVIX/VIX(市場の不穏な気配を感じるチャート)
8. MOVE指数(債券のVIX)
9.SKEW指数(ブラックスワン指数)
10.米国債金利
【まとめ】
VIX19.20(〇)
VIX指数<先物(〇)
先物プレミアム
VIX指数タームストラクチャー(△)
9D30Dバックワーデーション
VIX先物タームストラクチャー(〇)
コンタンゴ
短期先物指数コンタンゴ率=4.89% 中期先物指数コンタンゴ率(1ヶ月換算)=1.60%
VIX指数タームストラクチャースクイーズチャート (△)
広がってはいるがやや不安定な状態
VIX/VIX3Mレシオ=0.92→(△)
VVIX/VIX=4.14↗(△)GC
MOVE指数=112.76↘(▲)落ち着きを取り戻しつつある
SKEW/VIX(6.32)↗+SMA20(5.49)↗(〇)GC
米国債金利 1年↘ 2年↘ 中期↘ 長期↘ 超長期↘
(1年>2年>20年>30年>5年>10年=3.445% 逆イールド)
1. 米国株式市場概況(NYダウ、S&P500、ナスダック総合指数)
日本時間2023年1月24日~1月25日朝の概況
FRBの利上げ停止検討観測から、昨日のハイテク株に続き、本日は景気敏感株も買われました。ただ、ここ最近上がってきていたハイテクの一部に利益確定の売りが出るとともに、本日のMMM(スリーエム)のさえない決算、一方で先日のNFLX(ネットフリックス)の好決算の例もあることから、引け後のMSFT(マイクロソフト)の決算発表や明日25日引け後(日本時間26日)のTSLA(テスラ)の決算発表を前に、積極的な売買は見送られ、上値は重い展開となりました。なおMSFTのオプションIVからは±5.0%ほどの変動可能性が予想されていましたが、実際には0.9%の下落で着地しています。ほとんど織り込み済みということで、それほどのインパクトは有りませんでした。果たしてTSLAはどうでしょうか。
VIX30Dは20ptを割り込んで安定しておりますが(19.20pt)、VIX9Dは依然バックワーデーションの状態です(=スクイーズチャートの形状がいびつな形に)。VIX/VIX3Mも0.92のまま。GDP速報、PCEデフレーター、ハイテク大手の決算発表など今週中の短期ヘッジ目的で期間の短いオプションが買われているようです。
先物タームストラクチャーはコンタンゴ、先物プレミアム、VVIX/VIXは少々回復、SKEW/VIXは悪くはありませんので、目先大崩れはないとの見立てということでしょうか。
NYダウ 33,733.97ドル +104.40(+0.31%)
S&P500 4,016.94pt -2.88(-0.07%)
NASDAQ総合指数 11,334.27pt -30.14(-0.27%)
2. VIX指数とVIX先物の位置関係
VIX指数(30D)=19.20(〇)
指数<先物 先物プレミアム(〇)
短期先物指数コンタンゴ率=4.89% 中期先物指数コンタンゴ率(1ヶ月換算)=1.60%
3. VIX各指数とVIX先物のタームストラクチャー(コンタンゴかバックワーデーションか)
VIX指数:9D30Dバックワーデーション(△)
VIX先物:コンタンゴ(〇)
4. VIX指数タームストラクチャースクイーズチャート
広がってはいるが少し不安定な状態(△)
【比較】ちなみに、これがコロナショックのときのVIX指数タームストラクチャースクイーズチャートです↓
<TradingView提供のチャート>
2020年2月21日から24日のところで一気に形が変わっている部分の拡大
<TradingView提供のチャート>
5. VIXと夜間日経225先物
赤ラインは日経225先物(12月限)、薄い青ラインがS&P500(E-mini)、黄青のロウソク足がVIX30D、赤緑のロウソク足がVIX9Dです。原資産の動きが先でVIXは後から動きます。VIXは先行指標にはなりません。ただ、VIXは市場参加者が原資産の変動に対してどう判断し、どう反応したかがわかります。
6. VIX/VIX3Mレシオ
VXXショート戦略のリスク指標の一つです。
VIX30D/VIX3M=0.92→(△)
7. VVIX/VIXレシオ
VVIX/VIX=4.14↗(△)GC
VVIX=VIXのインプライドボラティリテイ(IV)
これは先行指標になるのでしょうか?
VVIXもVIXと同じような動きをしているようにみえますが、動き方の比率に微妙にずれが出るため、VVIX/VIXの値が変化します。市場の不穏な雰囲気が、S&P500のプットオプションの買い(VIX)とVIXのコールオプションの買い(VVIX)の微妙な差を生み、その結果じわじわとVVIXとVIXの変動率の違いを生み出していく…。基本的に先に原資産であるS&P500のプットオプションが買われVIXが上がり始めます。そうするとVVIX/VIXレシオが下がり始めます。S&P500のプットオプションの買われ方を単独で見るのではなく、そのプットオプションの買われ方がVIXコールオプションの買われ方に対してどうか、という視点でみることで、相場の不穏な雰囲気を察知できるかもしれないということです。
【一応の基準】
6以上を維持◎(平穏 リスクオン) ※高すぎる値は警戒
5~6○(平穏へ)
~5×(5を割り込むような原資産の下落はちょっと長引く可能性)
8. MOVE指数
112.76(▲)↘ 落ち着きを取り戻しつつある
MOVE指数=いわゆるVIXの米国債版です(赤)。VIXは青、S&P500先物(ES)が黒のチャートです。米国債市場の不穏な動きを未然に察知するために使えるかもしれません。
9. SKEW
121.34↗
SKEW/VIXレシオ・移動平均クロス(〇)GC
SKEW/VIX(6.32)↗ MA20(5.49)↗
10. 米国債金利