【米国市況概況】12月7日VVIXの天井示唆に続きSKEWもバランスが崩れて始めてきたようです

  • VIX
投稿者名:守屋 史章  金森 雅人

VIXの様子を視覚的にわかりやすくした独自のVIX指数タームストラクチャースクイーズチャートや、VIX/VIX3Mレシオ、VVIX/VIXレシオ、MOVE指数、米国債金利等を用いて2023年12月7日(木)の米国市場の様子を分析しています。

 

米国株式市場概況(NYダウ、S&P500、ナスダック総合指数)

NYダウ、S&P500、NASDAQとも上昇しました。
雇用統計を前にハイテク系に見直し買いが入ったようです。

NYダウ

<TradingView提供のチャート>

S&P500

<TradingView提供のチャート>

NASDAQ総合指数

<TradingView提供のチャート>

VIX指数とVIX先物の関係

独自に作成したVIXタームストラクチャーを時系列に整理したグラフ

青が最新日を示しています。

雇用統計前に1DAYが買われた様子が見えます。

指数と先物の位置関係を示すグラフ

安定的な先物プレミアムです。

<vixcentral提供のチャート>

VIX先物とVIX指数の位置関係、および第1第2限月の幅

第1限月と第2限月の差は若干縮まっていますが、気になるほどではありません。

<vixcentral提供のチャート>

VIX指数タームストラクチャースクイーズチャート

独自に作成したVIX指数タームストラクチャーのスクイーズチャートです。

9DAYが11月24日を境に開いたチャートが縮まる方向になっています。
S&P500の株価がじわじわと鈍化しているので、このままチャートが縮まるか上抜けることに期待したいです。

<TradingView提供のチャート>

VIX/VIX3Mレシオ

VX/VIX3Mレシオのグラフです。

0.84と低位安定しています。

<TradingView提供のチャート>

VVIX/VIXレシオ

VIXオプションから算出されるVVIXとS&P500オプションから算出されるVIXの比率を計算したVVIX/VIXレシオです。

VVIX/VIXレシオは下落に転じ、移動平均も下を向きつつあり、上昇に陰りがあるように見えます。
ここで一度リスクを落とすポジション調整も必要かもしれません。

<TradingView提供のチャート>

SKEW指数

SKEWとVIXの関係を示したSKEW/VIXレシオです。

SKEWが急激な下落を見せています。

SKEWはプットとコールの差を示していますが、単純な差ではないので、今回のような強い動きが出る際には今後の動向を注視する必要があります。
SKEWは安定的な時の方が高い傾向にあります。

<TradingView提供のチャート>

債券のボラティリティを示すMOVE指数

 

<TradingView提供のチャート>

独自に作成した米国債イールドカーブ

時系列に整理しました。青が最新日です。

SPYのオーダーフロー

SPYのオーダーフローを分析します。

+1000万枚を超えるロングポジションがオプション側にありました。
内容を見るとプット売りが上位にありました。

昨日の株価の変動は高値で推移していたためプット売りが優勢だったことが分かります。

手口を見てもATMより高い赤はコール売り、ATMより低い緑はプット売りを示していると思われます。

大半は5日以内のものでしたが、気になる点は10日~30日の建玉が多い点です。

中身を見ると12/29もののプットオプションを見ると、4%下のP440のフローを見るとBidであり積極的売りポジションが積み上がっているようにみえます。
この建玉はターゲットバイイングの可能性があります。
また、約3%のP445も大きな取引があり2000枚のBidがあり、さらに現物株とセットなので、カバードプットの可能性があります。

よって、全体で緑が優勢だからと言っても相場が上向きと安心できるわけではないので、今後の動向に注視する必要があります。

 

<Marchet Cameleon提供>

まとめ

数値自体は問題はありませんが、VVIX/VIXレシオは天井を示し、SKEW/VIXレシオはバランスが崩れてきていますので、少し警戒したほうが良さそうです。

 

 

 

 

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守屋 史章(もりや ふみあき)株式会社M&F ASSET ARCHITECT 代表取締役
【著者情報】
守屋 史章(もりや ふみあき)
株式会社M&F ASSET ARCHITECT 代表取締役
オプショントレード普及協会 主宰
宮崎県出身。
慶應義塾大学法学部法律学科卒、同法学研究科修士課程修了

個人投資家として企業数社に投資し、ビジネスオーナーを務める傍ら、証券などへの投資をも手掛ける。投資におけるオプション取引を普及させることを目的に、金森雅人氏と共同でオプショントレード普及協会を設立。短期トレーディングから長期運用まで幅広い投資ニーズをかなえる資産運用を研究している。
「オプションについて話せる仲間が見つからない」という孤独になりがちな投資の研究と意見交換を行える会員制のメンバーシップを中心に、個人投資家目線だからこその目からウロコの独創的アイデアと分かりやすい解説で、「わかる」「できる」をサポート。
資産運用を始めたい方へのバックアップや資産運用教育セミナー等を定期的に開催し、手厚いサポートと実直さで幅広い層から支持を得ている。
JPX(日本取引所グループ)主催のセミナー講師として登壇多数。日本におけるオプション取引の草分け的存在。
 

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