VIXの様子を視覚的にわかりやすくした独自のVIX指数タームストラクチャースクイーズチャートや、VIX/VIX3Mレシオ、VVIX/VIXレシオ、MOVE指数、米国債金利等を用いて2023年4月17日（月）の米国市場の様子を分析しています。
米国株式市場概況（NYダウ、S&P500、ナスダック総合指数）
日本時間2023年4月14日～4月15日朝の概況
NYダウ、S&P500、NASDAQは揃って上昇しました。
ただし上値は抑えられている感じもします。
NYダウ
<TradingView提供のチャート>
S&P500
<TradingView提供のチャート>
NASDAQ総合指数
<TradingView提供のチャート>
VIX指数とVIX先物の位置関係
コンタンゴ率は12.41%と開きが出てきました。
＜vixcentral提供のチャート>
コンタンゴチャートです。
<TradingView提供のチャート>
VIX各指数とVIX先物のタームストラクチャー
指数と先物の関係もコンタンゴであり先物プレミアムで順調な形をしています。
＜vixcentral提供のチャート>
VIX指数タームストラクチャースクイーズチャート
VIX9DAYが若干上昇しましたがその他は下落しており目立った変調はありません。
<TradingView提供のチャート>
VIX／VIX3Mレシオ
VIX3Mは0.9より下げて0.86となっています。
<TradingView提供のチャート>
VVIX／VIXレシオ
VVIXもVIXも安定的に下落しておりVVIX/VIXは上向いています。
原資産が上昇してVVIX/VIXレシオも上昇していれば安定期と言えます。
問題は上昇の中身です。
VVIXとVIXが共に下落していれば順調ですが、VVIXが上昇してきてVVIX/VIXレシオが上昇していると危険なサインと言えます。
<TradingView提供のチャート>
SKEW指数
SKEWは上昇しました。
SKEWはブラックスワン指数と言われていて、数値が高いとブラックスワンが起きる可能性があると言われますが、実はVIXが下がるとSKEWが上がりやすい計算式となっています。
SKEWとVIXがどのようなバランスかを調べるのが大切です。
SKEW/VIXレシオは移動平均線から離れすぎると戻す傾向があるため若干注視する必要があります。
VIXが低いから暴落が起きるわけではないため先行指標にはなりませんが、SKEWとVIXのバランスを見ていてオプションの使われ方に変化があるかを見定めることが重要です。
<TradingView提供のチャート>
MOVE指数
<TradingView提供のチャート>
SPYのオーダーフロー
SPYは400万枚相当のロングポジションでした。
一番上にあるのがコール売りです。
4月13日は強い陽線が立った日はコール買いで上昇し、翌4月14日はコール売りがトップに来ていました。
全体としてはロングでブルポジションですが、手口を見るとコール売りが続いているため、最近SKEWが高くなっている要因はコール売りが大量に入っている影響かもしれません。
上値が限定的なため少しでもキャッシュフローを確保するためコール売りを多用していると考えると、天井は近いと言えそうです。
＜Marchet Cameleon提供＞
まとめ
VIXに関しては9DAYが反応していましたが悪い形にはなっておらず、安定的な形をしています。
だんだん安定的な形が崩れたときには相場の天井付近と考えられるため、ヘッジなどのポジション調整の準備しておくと良いでしょう。
