VIX 日経225(夜間) VVIX MOVE 2022年4月25日(月)

  • VIX
投稿者名:守屋 史章

VIXの様子を視覚的にわかりやすくした独自のVIX指数タームストラクチャースクイーズチャートや、VIX/VIX3Mレシオ、VVIX/VIXレシオ、MOVE指数、米国債金利等を用いて2022年4月25日(月)の米国市場の様子を分析しています。  

【目次】

1. 米国株式市場概況(NYダウ、S&P500、ナスダック総合指数)

2. VIX指数とVIX先物の位置関係
 (先物プレミアムか先物ディスカウントか)

3. VIX各指数とVIX先物のタームストラクチャー
 (コンタンゴかバックワーデーションか)

4. VIX指数タームストラクチャースクイーズチャート
 (VIXを視覚的に捉えるチャート)

5. VIXと日経225先物
 (夜間の日経225先物トレードに生かすヒント)

6. VIX/VIX3M(VXX売りの指標)

7. VVIX/VIX(市場の不穏な気配を感じるチャート)

8. MOVE指数(債券のVIX)

9. 米国債金利

 

【まとめ】

VIX27.02↓(✖)

VIX指数(30D )≒先物(期近)(▲)

 全体的に先物ディスカウント(▲)

VIX指数タームストラクチャー(▲)

 短期はバックワーデーション化(長期はコンタンゴを維持)

VIX先物タームストラクチャー(▲)

 フラット化

VIX指数タームストラクチャースクイーズチャート (✖) 

 スクイーズ

VIX/VIX3Mレシオ=0.93↓(△)

VVIX/VIX=4.33↓(▲)

MOVE指数 131.63↑(✖)

 

1. 米国株式市場概況(NYダウ、S&P500、ナスダック総合指数)

2022年4月25日~4月26日朝の概況

ダウは+238.06ドル(+0.70%) 34,049.46ドル、S&P500は+24.34ポイント(+0.57%)4,296.12ポイント、ナスダック総合指数は+165.56ポイント(+1.29%)の13,004.85ポイントでした。神経質な市場環境のもと、上海市場の急落を受けて売りが先行しましたが、債券が買われ、長期金利が低下すると、ハイテクに買いが入り、全体としては上げて終わりました。VIXは危険水域にあり(27.02pt)、VIXタームストラクチャー系指標も総じて不穏な状態を示しています。

2. VIX指数とVIX先物の位置関係

VIX指数(30D)=27.02↓(✖) 先物第1限月≒指数 (▲) 

<vixcentral提供のチャート>

3. VIX各指数とVIX先物のタームストラクチャー(コンタンゴかバックワーデーションか)

VIX指数:VIX9D>VIX30D  短期はバックワーデーション 期先はコンタンゴ維持(▲)
VIX先物:いびつな形(▲)
30Dはかろうじて先物プレミアムも全体的には先物ディスカウント(△)

<vixcentral提供のチャート>

【比較】ちなみに、これがコロナショックのときのVIX先物タームストラクチャーです↓先物までバックワーデーションになると大きなショックの可能性が。

<vixcentral提供のチャート>

4. VIX指数タームストラクチャースクイーズチャート

スクイーズ(✖)。

<TradingView提供のチャート>

【比較】ちなみに、これがコロナショックのときのVIX指数タームストラクチャースクイーズチャートです↓

<TradingView提供のチャート>

2020年2月21日から24日のところで一気に形が変わっている部分の拡大

<TradingView提供のチャート>

 

5. VIXと夜間日経225先物

白黒ロウソクは日経225先物(12月限)、薄い青がS&P500(E-mini)、黄青のロウソク足がVIX30D、赤緑のロウソク足がVIX9Dです。原資産の動きが先でVIXは後から動きます。VIXは先行指標にはなりません。ただ、VIXは市場参加者が原資産の変動に対してどう判断し、どう反応したかがわかります。

<TradingView提供のチャート>

6. VIX/VIX3Mレシオ

VXXショート戦略のリスク指標の一つです。
VIX30D/VIX3M=0.93↓(△) 

<TradingView提供のチャート>

7. VVIX/VIXレシオ

VVIX/VIX=4.33↓(▲) 

<TradingView提供のチャート>

VVIX=VIXのインプライドボラティリテイ(IV) 
これは先行指標になるのでしょうか?
VVIXもVIXと同じような動きをしているようにみえますが、動き方の比率に微妙にずれが出るため、VVIX/VIXの値が変化します。市場の不穏な雰囲気が、S&P500のプットオプションの買い(VIX)とVIXのコールオプションの買い(VVIX)の微妙な差を生み、その結果じわじわとVVIXとVIXの変動率の違いを生み出していく…。基本的に先に原資産であるS&P500のプットオプションが買われVIXが上がり始めます。そうするとVVIX/VIXレシオが下がり始めます。S&P500のプットオプションの買われ方を単独で見るのではなく、そのプットオプションの買われ方がVIXコールオプションの買われ方に対してどうか、という視点でみることで、相場の不穏な雰囲気を察知できるかもしれないということです。
【一応の基準】
6以上を維持◎(平穏 リスクオン) ※高すぎる値は警戒
5~6○(平穏へ) 
~5×(5を割り込むような原資産の下落はちょっと長引く可能性) 

【長期チャート】
最低値=2.05(2020年3月12日)  最高値=10.51(2018年1月3日)

<TradingView提供のチャート>

コロナショックの場面(2020年3月12日 最低値=2.05)

<TradingView提供のチャート>

2018年クリスマスショック前後

<TradingView提供のチャート>

2018年VIXショック前後(10ポイントを超えていた 最高値2018年1月3日=10.51)

<TradingView提供のチャート>

8. MOVE指数

MOVE指数=いわゆるVIXの米国債版です(赤)。VIXは青、S&P500先物(ES)が黒のチャートです。米国債市場の不穏な動きを未然に察知するために使えるかもしれません。

131.63↑(✖) 2014年以降でコロナショック時を除き最高値水準にあります。もっとも、MOVE/VIXレシオチャートがその20日移動平均線を超え、移動平均線が上向きになって安定してくるといい展開になる可能性があります。

<TradingView提供のチャート>

9. 米国債金利

<TradingView提供のチャート>

 

 

 

 

 

 

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守屋 史章(もりや ふみあき)株式会社M&F ASSET ARCHITECT 代表取締役
【著者情報】
守屋 史章(もりや ふみあき)
株式会社M&F ASSET ARCHITECT 代表取締役
オプショントレード普及協会 主宰
宮崎県出身。
慶應義塾大学法学部法律学科卒、同法学研究科修士課程修了

個人投資家として企業数社に投資し、ビジネスオーナーを務める傍ら、証券などへの投資をも手掛ける。投資におけるオプション取引を普及させることを目的に、金守遼太氏と共同でオプショントレード普及協会を設立。短期トレーディングから長期運用まで幅広い投資ニーズをかなえる資産運用を研究している。
「オプションについて話せる仲間が見つからない」という孤独になりがちな投資の研究と意見交換を行える会員制のメンバーシップを中心に、個人投資家目線だからこその目からウロコの独創的アイデアと分かりやすい解説で、「わかる」「できる」をサポート。
資産運用を始めたい方へのバックアップや資産運用教育セミナー等を定期的に開催し、手厚いサポートと実直さで幅広い層から支持を得ている。
JPX(日本取引所グループ)主催のセミナー講師として登壇多数。日本におけるオプション取引の草分け的存在。
 

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